并购案例

　　(记者 李淑娴)“持续政策调控下，房地产行业洗牌形势加剧，房企并购愈演愈烈。

　　上海联合产权交易所最近的交易综述显示，房地产产权交易近期交投活跃。与此同时，来自于上海、北京、广州、西安、昆山、南昌等多个房企的股权及债权等也纷纷在上海联交所挂牌出让。”

　　上海联合产权交易所最近的交易综述显示，9月最后一周的交易金额位居上海联交所9月最后一周所有产权交易的首位。

　　易居研究院企业研究中心总经理周建成指出，在宏观调控政策趋于严厉，市场竞争不断加剧的双重背景下，并购整合已经成为房企突破融资困境、拓展市场份额的一条通道。

　　并购案同比增27宗

　　从上海联合产权交易所9月份的挂牌量来看，已有多达9宗房地产公司股权及债权项目在挂牌出让。这其中除了上海展业房地产经营有限公司100%股权及债权、上海东方渔人码头投资开发有限公司20%股权等上海的房地产开发企业，还有不少来自于二三线城市的房企，包括广州晋新房地产开发有限公司70%股权、昆山东之信房地产有限公司100%股权、西安长庆地产集团有限公司16.67%股权等。南昌中电投高新置业有限公司45%股权及19909.418848万元债权以2.1677亿元的总价挂牌。

　　清科研究中心的研究数据也显示，2010年房地产行业共实现并购84起，占并购案例总数的13.5%，为所有行业之首，涉及并购金额25.8亿美元。2011年上半年，房地产业并购案例持续增加，并购速度也进一步加快，上半年完成的房地产业并购案高达57起，同比增加了27起。

　　经济学家金岩石日前在接受媒体采访时表示，当前房地产行业进入洗牌阶段，在政府调控地产的进程中，房地产公司也在不断地并购整合。

　　根据易居研究院企业研究中心提供的资料，自2010年以来，国内房企的并购市场就非常活跃。2011上半年，我国房地产行业并购案例持续高速增长，呈现并购案例数和并购金额“双高”的特点。目前，房企并购数量仍在持续增加，大型房企不断吞并整合中小型房企，而非房地产主业企业纷纷退出房地产业也加速了房企并购整合潮的推进。

　　行业洗牌进行时

　　就房企并购的类型来看，周建成告诉早报记者，目前的房企并购主要有两类，其一是大型房企并购中小房企，并购方多为在资本市场上摸爬滚打多年，或是由地方向全国辐射的大型房企，被并购方则是有项目或土地但体量小、融资渠道少的中小房企；其二是非房地产主业企业退出房地产业，这其中尤以78家非房地产主业的央企退出为主。

　　从2011年至今的并购案例来看，先后有恒大、佳兆业、恒盛地产、SOHO中国等不少地产巨头出手收购中小房企资产。

　　而上海联交所挂牌项目则多为中央企业下属房企产权的转让，例如南昌中电投高新置业有限公司的转让方为中电投江西置业有限公司，其所属集团为中国电力投资集团公司，广州晋新的转让方为中国华水水电开发总公司，其所属集团为中国长江三峡集团公司。

　　关于并购整合的原因，周建成介绍，从动因来看，宏观调控政策、市场竞争等外部推力，以及获取资源、企业发展战略调整等内部因素共同作用，推动了房地产行业的并购整合。

　　而事实上，通过并购获得项目也是目前国内不少大型房企加速区域拓展的一个重要渠道。以保利地产为例，2010年的新增土地中，在一级市场获得的土地建筑面积仅占18%，其余部分均从二级市场获取。

　　金岩石也坦言，“我们都知道万科其实在地产市场中的份额仅3%，招保万金加在一起也不到10%，这个行业的确需要整合。我们可以给大家一个终点，美国现在是4家公司主导房地产开发市场。参照这个数字，在中国城市化的完成阶段，中国的房地产公司合理的数量应该是在1000家以内。”

　　当前，房地产整体市场低迷，不少房企资金链出现问题，而有市场消息人士称，目前已经开始出现因为资金压力而被迫开始出售项目的案例。

　　正略钧策研究顾问刘争认为：“市场整体不容乐观的情况下，房企并购会愈演愈烈，尤其是资金回笼较慢、融资渠道相对缺乏的中小房企面临出局的危险。而前期销售回款良好、融资渠道多元化、财务风险控制较好的房企，无疑将在这一轮洗牌中获得更多机会。”