国家发改委预判，2019年基建投资有望保持中速增长；而制造业、房地产项目投资有望保持平稳增长，但面临着一定下行压力。

2018年的储备项目，将为2019年投资打下坚实的基础。

2月26日，全国投资项目在线审批监管平台数据显示，2018年我国拟建项目（指已经办理审批、核准或备案手续的项目）数量增势较好，同比增长15.5%。

国家发改委就此发布2019年投资形势展望报告（下文简称“展望报告”），初步预计2019年我国投资将呈现企稳态势，中高端制造业、现代服务业投资成为主要拉动力，基础设施投资增长情况略有好转。

房地产、制造业重要前瞻指标

发改系统项目在线审批平台数据显示，2018年我国房地产开发投资、制造业、基础设施拟建项目数量同比分别增长32.8%、24%、5.3%。

基于上述数据，国家发改委预判，2019年制造业和房地产将保持较快增长，为“稳投资”的主导力量；基建投资有望保持中速增长，是“稳投资”的重点发力方向。

“因为各地投资项目都要入库，在这个在线平台上完成报批、审核或备案手续，所以这个数据具有重要参考价值。经审核或备案之后，经过相应程序，投资项目会陆续落地开工，形成实物投资”，国家发改委投资所投资政策研究室主任吴亚平对21世纪经济报道记者表示。

吴亚平也指出，部分项目审批报备后，可能因为种种原因会放一放，甚至彻底停掉。“这种情形相对较少，企业准备前期手续材料要花费不少时间，绝大多数企业是为了促成项目在奔忙。”

不过，从趋势来看，无论是基建，还是制造业、房地产项目，2018年其项目增速呈现逐季下行态势。比如2018年制造业拟建项目数量一季度增长了88%，二季度减至33.2%，三季度为15.5%，四季度则为-5.6%，全年录得24%的增速。

展望报告指出，2018年下半年以来 PMI 处于荣枯线以下、 制造业企业利润增长放缓、国内外市场需求不足、工业产成品价 格低迷，企业投资信心有所回落，导致制造业拟建项目数量增速出现回落。

国泰君安全球首席经济学家花长春对21世纪经济报道记者表示，2017年经济增速呈现加速现象，给2018年季度同比增速带来干扰；2018年金融去杠杆收紧金融条件，给二季度及以后的项目申请带来较大压力。

按照基建项目1年左右的落地周期，2018年拟建基建项目，基本可视作2019年要开工的项目；制造业、房地产项目落地周期分别为6个月、3个月，部分2018年拟建项目已经进入施工期。

展望报告指出，5.3%的项目增速，意味着基建投资有望保持中速增长；而制造业、房地产项目24%、32.8%的增速，意味着这两个领域的投资有望保持平稳增长，但面临着一定下行压力。

吴亚平指出，从入库项目数据来看，基建、制造业、房地产的投资需求都比较大。从2018年下半年以来，各地项目前期准备工作比较扎实，在没有特殊情况下，这些项目都会陆续开工建设，2019年投资形势不会太差。

花长春表示，2019年投资增速会略有回落，主要受地产和制造业投资放缓影响。2019年地产投资不会出现大幅下降，但地产新开工项目会明显减少，二季度以后会有下行压力；因为之前偏紧的金融条件和盈利的回落，2019年制造业投资会有所回落。

中高端制造业有望

引领增长

基建投资增速下行，是2018年投资增速下行的主要原因。

部分省份拟建基建项目数量下行明显，像重庆减少了50.6%，浙江减少了27.7%，江苏减少了21.4%。

“去年遭遇信贷环境收紧、清查政府隐性债务等，原本协商好的银行贷款，部分落实不了，项目推进遇到困难。”东部某地级市发改委重点办相关负责人对21世纪经济报道记者表示。

该负责人表示，今年加大专项债券发行力度、允许地方债提前发行等，都有利于地方填补在建项目的资金缺口。随着2019年积极政策的落地，基建投资会趋稳，但不会大幅回升。为此，他们重点把今年工作重点放在产业项目上。

发改委的展望报告也指出，落实“稳投资”政策，深入挖掘未来投资增长空间，可以集中发力的有效领域包括高端制造业领域、新型基础设施领域、生产要素领域、社会补短板领域。

从地方实践来看，正在多方努力确保一季度经济平稳开局，投资是重要的发力点。投资项目上，基建补短板是重要领域，在稳基建的基础上，不少地方加大了产业项目的投入力度。

四川印发的2019年全省700个重点项目名单，包括274个重大基础设施项目、324个产业及创新平台项目、58个民生工程及社会事业项目、44个生态建设和环境保护项目。从项目数量来看，产业及创新平台项目最多，显示出四川在创新驱动方面的决心。

山东2019年省重点项目名单，包括新一代信息技术等新兴产业培育项目82个，高端化工等传统产业改造提升项目24个，基础设施项目14个。山东加大了对先进制造业和科技创新类项目支持力度。

山东正在开展2019年省重点项目早下达、早实施、早见效相关工作。早在去年9月份就启动了重点项目优选工作，提前2个月下达了项目，争取春季土建施工黄金期；此外，还强化了重点项目跟踪问效。

湖北省发改委印发《全省2019-2020年重大推进项目清单》，明确了投资10亿元及以上项目1171个，总投资约4.26万亿元。这些项目可分成四大类，即重大产业转型升级类、重大基础设施类、重大社会事业类、重大生态文明类。

其中，今年拟开工的311个重大项目中，重大产业转型升级类项目161个、总投资4291亿元，分别占比51.77%、38.35%，比往年有明显提升。

湖北省发改委主要负责人表示，越是爬坡过坎压力大，越要下好先手棋。从去年四季度起，湖北省发改委就开始抓早2019年投资开门红工作，重大项目集中开工提前到了春节前。

“投资发挥着两方面的作用，一方面总量上稳定经济增速，一方面结构上引领经济结构转型，向高端制造业提升。”花长春指出。